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《指引》共6章63条。针对公开征求意见过程中收集到的市场各方80余份反馈意见，证监会及沪深北交易所高度重视、认真研究，多数已充分吸收采纳。相比于征求意见稿，《指引》做出如下调整： 一是适当放宽部分披露要求。如要求在4月30日前披露，但不要求必须和年报同时披露，以缓解上市公司集中披露年报与可持续发展报告的压力，以及增加财务影响定量披露豁免条款等。二是增加议题明细。在《指引》附件中直接列明所包括的议题列表，便于企业执行。三是明确不同重要性议题的披露要求。明确具备财务重要性的议题需按照“治理—战略—影响、风险和机遇管理—指标与目标”的四要素框架进行披露，对于仅具有影响重要性的议题，则根据具体议题相关指标要求披露。四是完善具体披露要求和文字表述。如整合优化部分议题章节，新增利益相关方管理、尽职调查、灵活就业、普惠金融、碳排放权交易情况等披露要求，允许整合披露治理相关信息，增加数据追溯调整豁免情形等。

　　本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道

　　2024年以来，全球金融市场波动加剧，黄金投资却表现亮眼。在此背景下，“黄金+”的资产配置理念受到关注。

　　《中国经营报》记者注意到，越来越多的机构投资者在投资组合中开始增加配置黄金，比如：公募养老目标FOF、银行理财、私募基金等。

　　数据显示，中国黄金ETF在二季度却流入25吨，总规模超过92吨，达到历史新高。除了个人投资者的买入，机构投资者发行含黄金产品以及增加黄金配置，也是中国黄金ETF规模突破历史新高的原因之一。

　　世界黄金协会中国区CEO王立新指出：“根据我们的调研，个人投资者对于投资黄金往往面临几大误区或难点，如下手难、择时难、持有难、占比少等。对此，投资者可通过专业投资机构提供的资产配置建议，选择配备‘黄金+’类型的产品投资黄金。”

　　降低单一资产类别风险

　　7月中旬，现货黄金价格突破了2480美元/盎司的历史新高，足金首饰价格超过750元/克。

　　金价不断走高，对于投资者而言，除了可购买首饰黄金、投资金条以及黄金ETF外，又增加了“黄金+”产品。

　　所谓“黄金+”产品，指的是把一定比例的黄金加入到投资组合的业绩基准中，将黄金作为投资组合长期战略资产配置的一部分。“黄金+”理财产品对黄金的配置具有战略性和长期性，而非简单的短期投机。

　　世界黄金协会指出，随着机构投资者对黄金的认可度不断提升以及客户的需求增加外，市场上越来越多的机构投资者在投资组合中开始增加配置黄金，比如公募养老目标FOF、银行理财、私募基金等，这类产品被定义为“黄金+”产品。

　　光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华在接受记者采访时指出，黄金价格不断创出历史新高，“挣钱效应”明显，地缘冲突频发、市场对发达经济体及全球央行降息周期预期，以及近年来全球央行增持黄金等因素，都提振了黄金及相关产品的市场人气。部分金融机构推出“黄金+”产品，既满足市场多元化、个性化投资需求，也有助于机构获客，增强客户黏性，提升市场竞争力。

　　以招银理财招睿目标盈稳金2号为例，产品资产配置目标中枢为80%债券+10%黄金+10%量化中性策略，在尽量分散风险的前提下，配置了较高仓位的黄金资产，力求在美元降息周期中，博取黄金资产上涨机会，为投资者实现超额收益。

　　招银理财相关人士表示：“稳金系列除了黄金ETF以外还可以用期权来进行投资。有的期权结构可以让黄金收益上有顶、下有底，有一个比较确定性的区间；有的期权结构可以让我们即便在金价高位震荡的时候也能够拿到较为稳定的票息收益。”

　　北京黄金经济发展研究中心研究员宋蒋圳指出，目前“黄金+”理财产品主要投资于银行存款、存单、货币市场工具等固定收益资产，衍生品部分综合考虑标的指数的估值水平和波动水平，结合期权价格，选择挂钩SGE黄金9999（AU9999.SGE）的自动赎回结构场外期权，产品投资通常分为固定收益和期权两部分，固定收益部分投资于债券类资产，获取较稳定的基础收益，用不超过债券票息收益所对应的本金来购买期权，产品具体收益取决于期权挂钩标的黄金表现。简单来说，就是用固收的收益去博黄金期权的超额收益。这样就能做到保本的同时，还能获得额外收益，收益范围一般在0.01%~5.5%。

　　“黄金+”理财产品不是只投资于黄金，固收类资产的配置占据了绝大比重。普益标准研究员李振宇分析称，与直接投资黄金相比，“黄金+”理财产品是一种投资组合，可以降低单一资产类别的风险。理财产品由专业的资产管理团队管理，相比之下，直接投资黄金需要投资者自己进行市场分析和决策。黄金ETF具有很高的流动性，“黄金+”理财产品的流动性视赎回结构、持有期限不同有所差异。另外，直接投资黄金（买金条）的门槛可能较高，“黄金+”理财产品具有较低的投资门槛。

　　招银理财建议投资者将黄金的配置工作交给研究更深入、工具更多样的专业管理人。除了投资黄金ETF，理财产品还可以通过挂钩黄金标的场外期权等方式进行投资，以期规避短期内的金价波动。

　　克服黄金投资“四大难”

　　在金价屡创新高的影响下，二季度金饰需求同比下降19%，跌至391吨，为4年以来的最低点。“眼看着黄金涨得这么高，不敢下手。”上海的王女士表示。

　　7月30日，王立新在媒体沟通会上表示，投资者对于投资黄金，往往面临几大误区或难点：一是下手难，投资者对黄金投资机制的不了解，和对于黄金的购买形式和渠道的不了解，使其在投资关键节点容易产生犹豫心理；二是择时难，投资者难以把握入市时间点，由于黄金在投资中同样会发生一定程度的波动，因此对于普通投资者而言找到合适的时间节点买入或卖出是一个难题；三是持有难，大部分普通投资者在投资黄金时缺乏长期性，黄金的轻微波动都有可能导致对黄金投资决策的变化；四是占比少，把握持有仓位也是一大难题，部分投资者在投资组合中黄金的比重放的较小，但事实上需要持有一定比例的黄金，才能获得资产的保值和增值。根据组合额度配置及风险收益目标有所不同，黄金在投资配置中的比重占到2%~10%是较为理想的组合方式。

　　面对投资黄金的痛点，普通投资者很难克服，世界黄金协会特别强调“黄金+”概念和投资模式，通过专业投资机构提供的资产配置建议，从而选择配备“黄金+”类型的产品投资黄金。

　　此外，在投资门槛上，“黄金+”产品有明显优势。宋蒋圳指出，“黄金+”理财产品的优势也非常明显。首先，产品以份额认购的形式销售，门槛低，1元起购。其次，满足了部分客户既怕金价波动带来损失又想参与黄金投资的需求。再次，一般“黄金+”理财产品的投资周期在三个月到一年，投资者根据不同的资金状况，有多种选择。最后，“黄金+”理财产品有多重选择结构（看涨或震荡），在享受保本的同时还能体验参与金价走势的主观判断。

　　“从投资收益来看，‘黄金+’理财产品是一个类固收产品，投资期限和收益都相对固定，而金条和黄金ETF同步于实时黄金价格，收益只能来自金价上涨，投资也没有固定期限，自主性更强一些。当然，‘黄金+’理财产品本质还是理财产品，黄金只是作为一个加分项，如果金价持续单边上涨，那金条和黄金ETF的投资收益肯定是要高于‘黄金+’理财产品的。”宋蒋圳如是说。

　　李振宇认为，当下选择“黄金+”理财产品，投资者需要注意三点：一是目前金价已经站在了高点，在没有大的外部环境变化的条件下，黄金价格不具备大的上涨机会，甚至可能面临超额收益消失的风险。进行“黄金+”理财产品的投资，一定要充分了解产品的特点和风险，根据自身的风险承受能力和投资目标进行合理配置。二是“黄金+”理财产品不仅是投资黄金，黄金配置占比较低，因此更需要关注产品中其他资产配置的合理性，需要了解这些资产的比重以及各自的风险与收益特性，判断是否符合自身的风险偏好。三是仍需要着重关注理财产品背后的管理团队的经验和业绩记录，资产配置顺应外部形势是理财产品收益表现的决定因素，但优秀的资产管理团队能够更好地应对市场变化，优化资产配置。

　　“从历史经验看，长期或超长期持有黄金具有一定抗通胀作用，目前黄金处于历史较高水平，影响黄金走势不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高，从稳健投资的角度，更倾向于多元化投资组合，审慎投资，重视短期市场波动风险。”周茂华认为。

　　不过，在渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰看来，作为相对稳健并挂钩黄金的产品，“黄金+”理财产品并不需要精准的择时操作，但对于黄金大致的走势应该有一个了解，以便获得收益率。黄金近期的震荡符合预期，最主要的原因是黄金在前期较为充分的定价了起码一次降息，未来随着真实利率下行，对黄金还将形成支撑。此外，是印度下调了黄金进口税，这也刺激了实物黄金的需求。

　　具体在选择“黄金+”理财产品时，宋蒋圳提示道，首先还是要以银行或者相应的具备资质的金融机构为准，不要被市场上的一些不知名机构所忽悠。其次，“黄金+”理财产品是固收类产品，无法提供高收益回报，在金价大涨的时候需要有一颗“平常心”。最后，要看清楚所选“黄金+”理财产品是二元看涨自动赎回型还是鲨鱼鳍型，前者是基于价格上涨的判断，后者是基于价格震荡区间的判断，一旦判断错误，是无法获得超额收益的。当然，绝大部分“黄金+”理财产品都会有一个观察期，投资者可以进行多次观察，提高判断准确性。

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责任编辑：李桐 证券etf股价